鋁材9月市場情況
一、基本面方面1、統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國8月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為316萬噸，同比增加0.4%；1-8月原鋁產(chǎn)量為2608萬噸，同比增加8.3%。8月原鋁產(chǎn)量連續(xù)第四個月減少，觸及一年多最低水平，因主要生產(chǎn)地區(qū)的限產(chǎn)和限電令供應(yīng)收緊。
2、統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國8月氧化鋁產(chǎn)量為646.6萬噸，同比減1.1%；1-8月累計產(chǎn)量為5224.5萬噸，同比增8.7%。8月國內(nèi)氧化鋁價格迅速上漲，北方氧化鋁廠有增產(chǎn)現(xiàn)象，但增產(chǎn)相對有限。
3、2021年8月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量在49.03萬噸，環(huán)比增長4.53%，同比增長23.99%。1-8月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量為357.54萬噸，同比去年增長14.2%。
4、海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年8月中國氧化鋁進口量為39.41萬噸，環(huán)比下降25.19%，同比增長49.85%；氧化鋁出口量為0.60萬噸，環(huán)比下降88.37%，同比下降81.99%；氧化鋁凈進口量為38.82萬噸，環(huán)比下降18.36%。
5、截至8月30日，國內(nèi)電解鋁社會庫存合計75.3萬噸，處于歷史偏低水平。從庫存的走勢來看，鋁庫存下滑的速度已經(jīng)明顯放緩，但尚未顯示出任何反彈跡象。從往年庫存規(guī)律來看，電解鋁社會庫存變化并沒有太強的周期性規(guī)律，但是庫存的變化趨勢是比較流暢的：一旦開始上漲或下跌，往往會持續(xù)數(shù)月，并且三四季度，庫存延續(xù)下滑趨勢的概率是比較高的。
6、國際鋁業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份全球原鋁產(chǎn)量降至569.9萬噸，7月份產(chǎn)量修正后為573.3萬噸。其中8月份中國原鋁產(chǎn)量降至329.9萬噸，7月產(chǎn)量修正后為332.7萬噸。
二、行情回顧
9月滬鋁漲勢延續(xù)，上升步伐加速，盤中主力最高上漲至23895，險破2.4萬大關(guān)，不過下半月在利好消化殆盡下迎來震蕩回調(diào)；截止月末，較上月累計上漲近6.7%；月內(nèi)始終引導(dǎo)著價格走勢的因素?zé)o疑是限電限產(chǎn)問題的加碼；隨著限電全國范圍內(nèi)逐步鋪開，鋁總產(chǎn)能受限已達200萬噸以上，而后續(xù)數(shù)值或進一步增加，除此之外，下游消費加工企業(yè)也面臨限電停產(chǎn)困擾，致使“金九銀十”旺季不再，整體消費表現(xiàn)疲軟，庫存有持續(xù)累積隱患。
9月倫鋁延續(xù)上月漲勢，漲幅進一步擴大，盤中最高突破新高達到3000美元大關(guān)，截止月底，較上月累計上漲近7.2%。月內(nèi)全球鋁需求量不斷增加，倫鋁庫存日趨下降，降幅居有色前列，支撐市場看漲信心；此外美聯(lián)儲會議中鮑威爾提出短期并不會有加息預(yù)期進一步助漲了多頭信心，在資金面疊加宏觀情緒的推動下倫鋁沖高后維持在2900附近震蕩，短線考慮利好出盡，繼續(xù)上行有所受阻，不過下方2850處支撐仍存，或以高位區(qū)間震蕩為主，可關(guān)注震蕩區(qū)間2820-2920區(qū)間。
市場方面，9月市場整體貨源表現(xiàn)充裕，但傳統(tǒng)“金九”旺季落空，受創(chuàng)新高的鋁價影響，以及下游企業(yè)限電等原因，市場需求減弱，下游備貨情況不多，拖累市場成交，鋁板、鋁板帶、型材等企業(yè)訂單減少；貿(mào)易商入市積極性尚可，整體市場成交一般。
華東地區(qū)，“雙控”背景下，政府加大對“兩高”現(xiàn)象的遏制，多地限產(chǎn)、停產(chǎn)情況頻發(fā)，供應(yīng)端收緊，市場看漲氛圍較濃，鋁價不斷反彈，屢創(chuàng)新高，華東現(xiàn)貨鋁最高漲至23440元/噸，隨后因拋儲等各種原因，小幅回落，截止月底，華東現(xiàn)貨鋁報22610-22650元/噸，較8月底上漲1390元/噸，漲幅6.55%。
華南地區(qū)，9月華南鋁錠仍維持上行趨勢，截止9月底，華南地區(qū)鋁錠帶票價格報23020-23120元/噸之間，環(huán)比8月底上漲1490元/噸，漲幅6.9%；廣東地區(qū)企業(yè)限電較為明顯，部分企業(yè)甚至被要求一周停電3天，對生產(chǎn)產(chǎn)生影響，市場需要減少，旺季成交受到限電的影響。
三、庫存方面
庫存方面，9月份LME鋁庫存整體仍延續(xù)下滑趨勢，截止9月底，LME鋁庫存在1256450噸，環(huán)比8月底下降78225噸，降幅達到5.86%。庫存下滑支撐下，9月倫鋁再創(chuàng)新高，最高漲至3000美元關(guān)口。9月上半月上期所鋁庫存繼續(xù)下滑，后半月出現(xiàn)累庫情況，縮減了部分下降幅度，截止9月24日，上期鋁庫存在229847噸，環(huán)比8月底下降約1.9萬噸，降幅7.66%。
四、廢舊市場
9月廢鋁價格出現(xiàn)大漲，華南地區(qū)漲幅多超過1000元，生鋁漲幅接近2000元/噸；目前當(dāng)?shù)貦C鋁主流1.7萬附近；其他地區(qū)亦有不同程度的上漲，生鋁漲勢突出，目前華東地區(qū)鋁合金噴涂舊料16500附近，斷橋料15200附近，鋁線2萬左右，干凈機鋁主流1.75萬附近，出現(xiàn)大幅上調(diào)。
再生鋁合金錠方面，受多地區(qū)停產(chǎn)影響，市場供需失衡下，硅出現(xiàn)暴漲行情。硅價的瘋漲，以及電解鋁價格的不斷上調(diào)，直接導(dǎo)致鋁硅系合金錠價格暴漲，廠家原材料成本壓力增大，ADC12鋁合金錠價格一度超過2.4萬，9月份以來已經(jīng)漲幅已經(jīng)達到了3000元/噸，下游壓鑄企業(yè)苦不堪言。硅大漲亦導(dǎo)致生鋁、熟鋁價格分化明顯，鋁廠考慮到成本原因，對生鋁貨源較為青睞，甚至出現(xiàn)搶貨現(xiàn)象，而對熟鋁貨源則選擇壓價收貨，部分中小型冶煉企業(yè)甚至出現(xiàn)停止對熟鋁收購的現(xiàn)象。
鋁型材方面，價格過高，下游加工企業(yè)多不接受，訂單明顯減少；據(jù)了解，因價格問題，湖北等多地鋁型材廠家在控制收貨，維持正常生產(chǎn)所需即可，庫存量不多。多地限產(chǎn)、限電，以及即將到來的采暖季，供應(yīng)端有繼續(xù)收緊的趨勢；供需失衡情況下，硅價或仍偏強；多重利好下，或限制廢鋁下行空間，短期料廢鋁價格調(diào)整后仍有上行可能。
五、行情展望
銅材9月市場情況
月內(nèi)鋁價整體呈高位上漲趨勢，不過下半月漲幅放緩，鋁價出現(xiàn)適度回調(diào)現(xiàn)象；主力合約最高漲至23895，險破2.4萬大關(guān)，再次突破新高；短期宏觀影響力減弱，庫存累積以及限電影響下供需雙弱局勢加劇，或?qū)︿X價存有一定利空影響，存有偏弱運行可能；不過長遠(yuǎn)看，在后續(xù)下游需求逐步恢復(fù)下，鋁價仍有上行可能；操作上建議節(jié)前貨商可輕倉為主，逢高出貨；下游按需少量備貨；中間商可暫觀望，預(yù)計10月鋁價將延續(xù)震蕩行情，關(guān)注波動區(qū)間22400-23500區(qū)間。
國際方面，美聯(lián)儲官員決定將其關(guān)鍵利率維持在近零水平，但表示加息可能略早于預(yù)期，同時大幅下調(diào)了今年的經(jīng)濟預(yù)期。美聯(lián)儲“可能最早在下次政策會議上宣布縮減購債”，同時不排除等待更長時間再啟動的可能性。美聯(lián)儲下次政策會議將于11月2-3日舉行。
2、歐洲央行表示，將在未來一個季度削減緊急購債規(guī)模，朝著逐步結(jié)束緊急援助邁出第一小步。歐洲央行沒有提供未來三個月的具體購債規(guī)模指引，但三位消息人士對路透表示，歐洲央行決策者在會議上為大流行病緊急資產(chǎn)收購計劃(PEPP)設(shè)定的月度公債購買目標(biāo)在600-700億歐元之間，保持根據(jù)市場狀況增加或減少購債的靈活性。
3、美國8月未季調(diào)CPI年率錄得5.3%，符合市場預(yù)期。美國8月核心CPI月率錄得0.1%，創(chuàng)今年2月以來新低。美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月制造業(yè)產(chǎn)出較前月增長0.2%，7月為增長1.6%。美國勞工部報告顯示，截至9月11日當(dāng)周，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的初請失業(yè)金人數(shù)增加2萬人，至33.2萬。截至9月4日當(dāng)周，續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)下降18.7萬人，至266.5萬，為2020年3月中以來的最低水平。
4、目前歐美國家對疫情緊張程度大幅下降，美國疫苗接種速率大幅降低。而歐美經(jīng)濟開放速度大幅上升，但受到刺激政策效應(yīng)降低和變異病毒影響，7-8月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，而歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好。預(yù)計今年四季度歐美經(jīng)濟可能保持復(fù)蘇勢頭，對有色金屬市場形成明確的基本面支撐。
國內(nèi)方面，
1、國家統(tǒng)計局：9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，低于上月0.5個百分點，降至臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。
2、國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示：中國8月CPI年率錄得0.8%，前值1%；8月CPI月率錄得0.1%，前值0.3%。中國8月PPI年率錄得9.5%，前值9%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。據(jù)國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟：8月份，受煤炭、化工和鋼材等產(chǎn)品價格上漲影響，工業(yè)品價格環(huán)比和同比漲幅均有所擴大。
3、據(jù)乘聯(lián)會披露，8月新能源乘用車批發(fā)銷量達到30.4萬輛，同比增長202.3%，環(huán)比增長23.7%。8月新能源乘用車零售銷量達到24.9萬輛，同比增長167.5%，環(huán)比增12.0%。但中國8月份廣義乘用車零售銷量同比減少14.7%。
4、海關(guān)總署：8月份，我國進出口總值3.43萬億元，同比增長18.9%，環(huán)比增長5%，比2019年同期增長26.1%。其中，出口1.9萬億元，同比增長15.7%，環(huán)比增長4.9%，比2019年同期增長28.6%；進口1.53萬億元，同比增長23.1%，環(huán)比增長5.1%，比2019年同期增長23.1%；貿(mào)易順差3763.1億元，同比減少6.8%。
二、行情回顧
9月份銅價呈震蕩走勢，9月14日受周邊金屬鋁價、鎳價創(chuàng)新高帶動，滬銅一度逼近7.2萬，市場多頭氛圍濃厚，但并不持久，之后一路下滑，滬銅主要運行區(qū)間6.83-7.15萬，節(jié)前最后一交易日截止下午三點收盤，滬銅主力2111合約報67950，月跌幅2050元，跌2.93%。
旺季不旺，金九利好面相對匱乏，宏觀面氛圍偏空不變，國內(nèi)維持拋儲力度；且九月美聯(lián)儲利率維持不變，但對于11月份開始Taper的預(yù)期已經(jīng)逐漸落實，月底美債收益率飆升、美元創(chuàng)新高，而美股大跌，都表明了市場對于貨幣政策收緊的避險情緒升溫；但另一方面由疫情等因素導(dǎo)致的當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)有下滑跡象，加深了下半年尤其四季度的經(jīng)濟下行壓力，對銅價施壓；國慶節(jié)前下游集中補庫助推升水上抬，短線利好滬銅走強，節(jié)后市場熱度逐漸回歸后，銅價走勢預(yù)計偏弱。
市場方面，九月華東現(xiàn)貨銅下跌1560元，升貼水起伏大。其中受中秋節(jié)前下游集中補庫影響，好銅升水一度上抬至400上方，貴溪更是達到500元附近，其它時間則穩(wěn)定在200元上下，臨近國慶驟跌，表明市場成交基本完成，對于節(jié)后走勢保持觀望或者相對看空。進口盈虧方面，九月窗口多數(shù)處于打開局面，且由于國內(nèi)升水高企，9月22日盈利空間最大接近900元/噸，月底穩(wěn)定在150元/噸附近，進口資源持續(xù)流入。
三、廢舊市場
9月銅價震蕩為主，現(xiàn)貨銅與上月底相比跌1400元/噸，廢銅660元/噸左右，精廢差價在960元附近。
9月國內(nèi)廢銅貨源維持緊張態(tài)勢，佛山地區(qū)大型貿(mào)易商到貨量稀少，整體廢銅供應(yīng)不足旺季一半，但目前已有供應(yīng)緩和跡象，北方地區(qū)整體供應(yīng)開始出現(xiàn)緩解跡象，廠家可用庫存增加。臨近國內(nèi)傳統(tǒng)開工旺季，下游終端需求尚未完全發(fā)力，傳統(tǒng)旺季效應(yīng)體現(xiàn)有限。成品訂單方面，隨著精廢價差平穩(wěn)以及原料充裕，精銅替代效應(yīng)緩和，節(jié)前銅桿下游訂單較佳，主要原因是中秋、國慶之前下游集中補庫。另外受疫情方面影響，近期福建各地管控升級，物流壓力增大，泉州南安等地市場成交受限，同時價格也出現(xiàn)了明顯下滑。行情趨勢性不明顯，貨商節(jié)前降低庫存意愿為主。
9月份蘇北銅廠受政策影響陸續(xù)進入停產(chǎn)，當(dāng)前資源流向以安徽、江西為主。9月湖南印發(fā)支持有色資源循環(huán)利用政策，預(yù)計將帶動新增再生銅產(chǎn)能。據(jù)了解，近期中央環(huán)保督查組抵達湖北，襄陽市等地部分銅廠限產(chǎn)，另外臨近國慶長假，物流因素促使寧波銅棒廠家進入暫停發(fā)貨倒計時。國慶長假，部分貨場會有暫停收貨，處于節(jié)假日期間避險需求，近期貨源供應(yīng)相對充足，銅價報價跌幅并未擴大，以200-300附近為主。
四、走勢預(yù)測
綜合來看，9月滬銅先揚后抑。月初受工業(yè)旺季市場信心充裕推動滬銅重返7萬大關(guān)，短暫高位震蕩后一路下行。海外方面市場擔(dān)憂美聯(lián)儲收緊政策即將落地，美債及美元指數(shù)異動壓制銅價，而海外后疫情工業(yè)復(fù)蘇不佳也對市場帶來更多風(fēng)險。國內(nèi)方面9月工業(yè)PMI數(shù)據(jù)下落至榮枯線以下，限電等因素后續(xù)對工業(yè)影響仍將延續(xù)，銅需求在預(yù)期上受到部分打擊，下半年國內(nèi)經(jīng)濟增長壓力較大，在宏觀面上利空銅價。料下月滬銅弱勢震蕩為主，易跌難漲為主。
五、行業(yè)要聞
1、據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)富寶有色統(tǒng)計，2021年8月中國銅精沙及其精礦進口188.6萬噸，同比去年同期增加18.84%，2021年1-8月中國銅精沙及其精礦進口188累計1526.8萬噸，累計同比增加7.5%。2021年8月中國未鍛造銅及銅材進口39.4萬噸，同比去年同期減少41.06%；2021年1-8月中國未鍛造銅及銅材進口累計進口361.3萬噸，累計同比減少15.4%。
2、日前，廈門鈷材料龍頭企業(yè)——盛屯礦業(yè)發(fā)布公告稱，為進一步聚焦鎳、銅、鈷能源金屬業(yè)務(wù)，將斥資61.93億元，在貴州建設(shè)年產(chǎn)30萬噸電池級硫酸鎳、30萬噸電池級磷酸鐵及1萬金屬噸電池級鈷產(chǎn)品新能源材料項目，引發(fā)外界關(guān)注。
3、9月下旬以來，“限電潮”影響全國多個省份，不止工業(yè)用電，居民用電也一度受限。據(jù)了解，煤電價格倒掛是目前“限電、停電”的主要原因之一。梳理發(fā)現(xiàn)，內(nèi)蒙古、寧夏、上海等地區(qū)在此前就已經(jīng)陸續(xù)開啟“漲電價”的調(diào)整，允許煤電市場交易電價在標(biāo)桿電價基礎(chǔ)上向上浮動。
4、據(jù)了解，CSPT小組于上海召開了總經(jīng)理辦公會議，并敲定四季度的現(xiàn)貨銅精礦采購指導(dǎo)加工費為70美元/噸及7.0美分/磅。自年初以來銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)下挫，此前三月底已跌至30美金/噸附近，為十年來的最低水平，多家冶煉廠表示無法接受低于30美元/噸的價格，受此影響，二季度CSPT小組季度會議未確定指導(dǎo)價，而三季度指導(dǎo)價較一季度小幅上抬，此次四季度指導(dǎo)價較此前有明顯上漲，更是較年內(nèi)低點已上漲一倍之多，也表明下半年以來銅精礦供應(yīng)緊缺情況已持續(xù)好轉(zhuǎn)。
5、發(fā)改委表示，市場各方對投放儲備反應(yīng)熱烈，目前銅鋁鋅價格仍保持高位運行。下一步，將密切跟蹤監(jiān)測市場價格變化，繼續(xù)向市場投放物資儲備，以引導(dǎo)價格逐步回歸合理區(qū)間。
6、江西銅業(yè)公司表示，江銅目前正和中國冶金集團公司(MCC)正在監(jiān)測阿富汗局勢，并將在可能的情況下推進Mes Aynak銅礦的建設(shè)。2008年，該公司和MCC為該礦簽訂了30年的租約，預(yù)計該礦銅儲量為1108萬噸。江西銅業(yè)持有該項目25%的股份。
