一、鋁市場情況

滬鋁主力2201合約震蕩下跌，最高19250元/噸，最低18750元/噸，收盤18905元，較上一交易日收盤價跌0.19%；LME鋁高開運行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2624美元/噸，較上一交易日跌0.96%。

市場焦點：(1)美國總統拜登表示，還需要幾周時間才能知道疫苗對新變種的保護程度，美國這個冬天不需要封鎖和關停，預計現在不需要額外的旅行限制。

現貨分析：SMM現貨A00鋁報18840-18880元/噸，均價18860元/噸，較上一交易日上漲50元。

倉單庫存：滬鋁倉單216003噸，日增3676噸；LME鋁庫存909225噸，日減6625噸。

主力持倉：滬鋁主力2201合約前20名多頭持120892手，-2994手，空頭持倉125995手，+1086手，凈空持倉5103手，凈多轉凈空。

行情研判：市場重新權衡新病毒的影響，美元延續走強，風險情緒回升。近階段鋁市減產與復產并行，近期各地能耗政策面臨收尾，市場對政策調控存有一定預期，同時最新數據顯示電解鋁再度去庫，短期消費迎來好轉。不過當前氧化鋁價格持續下調，電解鋁成本弱化，對鋁價形成一定壓力，短期鋁價或寬幅震蕩為主

二、銅市場情況

滬銅主力2201合約承壓下跌，日內最高70530元/噸，最低69170元/噸，收盤價69450元/噸，較上一交易日收盤價跌1.11%；LME銅承壓下滑，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9481美元/噸，日跌1.24%。

市場焦點：(1)美聯儲主席鮑威爾表示，奧密克戎變異毒株加重美國所面臨的的眾多經濟風險和通脹不確定性。(2)拜登政府能源特使重申，美國準備好在必要時從戰略石油儲備中釋放更多原油。(3)據Mysteel數據，11月29日，中國市場電解銅現貨庫存8.68萬噸，較22日增0.49萬噸，較25日增0.34萬噸。

現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價70430-70900元/噸，均價70665元/噸，日跌135元/噸。持貨商調價意愿不高，接貨商謹慎觀望，交投買興一般，成交量有限。

倉單庫存：日內滬銅倉單合計11786噸，持平；29日，LME銅庫存為80075噸，日減3725噸。

主力持倉：滬銅主力2201合約前20名多頭持倉95736，-2693，空頭持倉104839，-4286，凈持倉-9103，+1593，多空均減，凈空減少。

行情研判：南非出現新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應并更具傳播性，引發市場恐慌情緒，不過仍需關注實際傳播情況。基本面，上游銅礦加工費增長放緩，且冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產壓力增大。印尼計劃2023年停止銅礦出口，不過自產自銷本身已形成趨勢，因此影響有限。目前下游需求依然較弱，觀望情緒較重，國內外庫存去化放緩，近期現貨升水逐漸下調，市場呈現供需兩弱局面，預計銅價震蕩調整。