一、銅市場情況

滬銅主力2110合約震蕩續跌，日內最高69220元/噸，最低68680元/噸，收盤價68680元/噸，較上一交易日收盤價跌0.56%；LME銅震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9315.5美元/噸，日跌0.23%。

市場焦點：(1)歐洲央行定于9月9日召開議息會議，市場預期央行將維持當前政策不變，也不會宣布調整經濟支撐措施。(2)據SAVANT Copper平臺監測的數據顯示，8月全球冶煉廠活動指數降至45.9，7月為48.2。中國冶煉廠活動指數從46.2降至44.6；南美只是從52.3升至62。

現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價69180-69360元/噸，均價69270元/噸，日跌320元/噸。持貨商甩貨換現為主，接貨方表現較冷淡，下游延續維持剛需采購，整體成交一般。

倉單庫存：日內滬銅倉單合計22780噸，日減198噸，連降8日；LME銅庫存為237700噸，日減4850噸，連降8日。

主力持倉：滬銅主力2110合約前20名多頭持倉73087，-888，空頭持倉79137，-1795，凈持倉-6050，+907，多增空減，凈空減少。

行情研判：美國10年期國債收益率大幅上漲，令美元指數上行，風險情緒降溫；此外歐洲央行會議臨近，關注政策路徑指引。基本面，上游銅礦進口量保持高位，國內銅精礦現貨加工費延續上行，原料緊張繼續緩解。同時國內8月銅進口環比繼續下降，顯示需求表現不佳。不過國內冶煉檢修減產影響仍存，精銅產量增長緩慢；且8月下旬采購意愿改善，國內庫存持續走低，銅價下方仍存支撐。

二、鋁市場情況

滬鋁主力2110合約沖高回落，最高22075元/噸，最低21675元/噸，收盤21935元/噸，較上一交易日收盤價漲0.94%；LME鋁震蕩走高，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2786美元/噸，較上一交易日漲0.67%。

市場焦點：(1)海關總署：2021年8月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量在49.03萬噸，環比增長4.53%，同比增長23.99%。1-8月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量為357.54萬噸，同比去年增長14.2%。

現貨分析：SMM現貨A00鋁報21750-21790元/噸，均價21770元/噸，日漲60元。長江有色網報道，持貨商小調價格以刺激出貨變現，接貨方采買積極性不佳,多壓價采購，整體交投轉淡,成交量一般。

倉單庫存：滬鋁倉單合計78157噸，日減225噸；LME庫存為1334225噸，日增600噸。

主力持倉：滬鋁主力2110合約前20名多頭持173110手，日增8134手，空頭持倉187667手，日增3125手，凈空持倉14557手，日減4765手，多空增，及凈空減。

行情研判：因擔憂新冠德爾塔變異毒株的加速傳播將阻礙美國經濟增長，市場避險情緒有所升溫，美元收復非農報告后的失地，日內美聯儲將公布褐皮書，投資者將尋找通脹壓力和勞動力市場緊張的線索。近期受能耗雙控、國際事件等因素影響，鋁土礦、動力煤等生產原料供應持續偏緊，價格堅挺運行。此外，中國鋁材出口數據增加，且發改委推動綠色電力交易，或將拉動鋁消費。同時，最新數據顯示國內電解鋁社會庫存持續去化，供需格局轉變之下，后市鋁價依舊看好。